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今日特马结果:债市预计进入高位震荡时期

时间:2019/10/31 12:47:21   作者:   来源:   阅读:137   评论:0
内容摘要:1. 核心观点:美联储如期降息,并暗示年内不再降息,美股上涨,美债利率下行5BP。由于当前美国经济数据尚可,美国经济短期下行风险变小,因此如果没有重大负面因素,美联储预计暂停降息,类似于1998年,当时美股继续上涨两年。联邦期货显示的12月降息预期目前为20%左右,明显低于...
    1.       核心观点:美联储如期降息,并暗示年内不再降息,美股上涨,美债利率下行5BP。由于当前美国经济数据尚可,美国经济短期下行风险变小,因此如果没有重大负面因素,美联储预计暂停降息,类似于1998年,当时美股继续上涨两年。联邦期货显示的12月降息预期目前为20%左右,明显低于前几次议息会议之后的市场预期。国内货币政策预计按兵不动,债市调整释放了大部分风险,预计进入高位震荡时期,底部通常是圆的。

  2.       美联储如期降息,美股美债齐涨。隔夜美联储降息25BP至1.5-1.75%,符合市场预期,在议息会议之前,市场对本次降息的预期为94%左右,从历史经验来看,这个概率一般会降息。受此影响,美股继续创历史新高,美债利率下行5BP至1.77%。

  3.       短期降息可能暂停,类似于1998年,其后美股维持上涨两年。本次会议声明中,核心变化是美联储对未来货币政策展望的部分,“采取适当行动支持经济扩张”表述被删除,调整为“评估未来合适利率路径”,暗示美联储准备维持利率一段时间不变,1998年的“预防式降息”同样如此,当时降息3次。1998年暂停降息之后,美股维持上涨两年。


  4.       美国近期公布的数据稳健,预计短期美国降息必要性不强。昨晚公布的美国三季度GDP数据环比1.9%,高于市场预期的1.6%,前值1.9%。美国经济整体稳健,制造业PMI虽然跌至48,但制造业对美国经济来说,是非核心部分,美国的消费和房地产表现稳健。

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